Гірші від очікувань врожаї, проблеми на ринку праці через міграцію та воєнні фактори створили імпульс до посилення інфляції. Через це НБУ був змушений переглянути свій прогноз щодо цін в Україні.

Про це в інтерв’ю РБК-Україна розповів голова Національного банку України Андрій Пишний.

За його словами, ще у першому півріччі минулого року НБУ говорив про низку факторів зростання інфляції. Саме тоді, побачивши, що погані врожаї стали причиною посилення інфляції, Нацбанк зупинив цикл зниження облікової ставки.

"Звісно, війна також створила додаткові витрати, які перекладалися на ціни. Ще один фактор - дуже напружений ринок праці. Через постійні обстріли вимушена міграція триває. Сукупність цих факторів підживила інфляційну динаміку", - пояснив голова НБУ.

Пишний нагадав, що на кінець 2024 року, коли інфляційні ризики зросли, НБУ перейшов до циклу підвищення облікової ставки, що тривав до березня цього року. У квітні також додатково був змінений операційний дизайн процентної політики. 

"Результат є. Ставки за гривневими інструментами зросли, збільшився попит на них, тоді як попит на валюту знизився. Інфляційні очікування під контролем. Базова інфляція - на траєкторії стійкого зниження", - додав голова центробанку.

Він підкреслив, що НБУ міг би суттєве підвищити облікову ставку та зміцнити обмінний курс гривні до долара, щоб швидше приборкати інфляцію, але питання в ціні таких рішень. 

"В економіці не буває безкоштовних обідів - відчутне посилення політики підважить економічне відновлення", - пояснив Пишний. 

За його словами, зберігаючи облікову ставку незмінною, зараз НБУ намагається пройти по лезу, щоб забезпечити стійке сповільнення інфляції до цілі у 5% та одночасно підтримати відновлення економіки. 

Облікова ставка - це відсоткова ставка, за якою НБУ надає кредити комерційним банкам або приймає від них надлишкові гроші під заставу. Коли ціни зростають, НБУ може підвищити облікову ставку, щоб зробити кредити дорожчими, і таким чином зменшити попит і стримати інфляцію.

НБУ знижував ставку у 2023 році, але з червня 2024 року НБУ тримав її незмінною на рівні 13%. У грудні 2024 року НБУ підвищив ставку до 13,5%. У січні 2025 року ставку підвищено 14,5%, у березні до 15,5%. У квітні та червні НБУ зберіг ставку на рівні 15,5%. НБУ не змінив її і в липні.

Споживча інфляція в Україні у червні 2025 року уповільнилась до 14,3%.

НБУ в липні переглянув прогноз загальної інфляції на 2025 рік - тепер вона очікується на рівні 9,7% (раніше прогнозували нижчий показник - 8,7%). У 2026 році зниження триватиме - до 6,6%, а до цільового рівня в 5% інфляція повернеться лише у 2027 році.